L'essentiel
- Elle se reconnaît à sa forme graphique en « W ».
- Elle implique une rechute avant que l'économie n'ait retrouvé son niveau de production initial.
- Elle est souvent perçue comme plus démoralisante pour les investisseurs qu'une récession classique.
Définition
Une récession à double creux se produit quand l'économie d'un pays plonge, commence à remonter, puis retombe brusquement avant d'avoir vraiment récupéré. C'est un peu comme un patient qui semble guérir d'une grippe mais subit une rechute immédiate parce que son organisme était encore trop fragile pour reprendre une activité normale.
Origine du terme
Il s'agit d'un calque de l'expression anglaise double-dip recession. Le terme « dip » évoque une immersion ou un plongeon. Dans le jargon financier, on utilise aussi l'expression « récession en W » en raison de la silhouette que dessine la courbe de la croissance sur un graphique lors de cet événement.
Exemple concret
- La situation des États-Unis au début des années 1980 : une première chute de l'activité en 1980, une courte embellie, puis une seconde récession plus profonde en 1981-1982 liée à une forte hausse des taux d'intérêt.
- La zone euro entre 2011 et 2013, où la crise de la dette souveraine a provoqué un second plongeon économique juste après la fragile reprise qui suivait la crise financière de 2008.
Comment ça se calcule
Ce concept est utilisé par les économistes et les banques centrales pour analyser les cycles économiques. On l'évoque souvent lorsqu'on craint que des mesures de soutien (comme des aides publiques) ne soient retirées trop tôt, empêchant la reprise de se consolider.
Causes
Le principal piège pour les gouvernements est de crier victoire trop tôt. Une relance économique prématurément stoppée ou une hausse brutale de la fiscalité alors que la confiance n'est pas revenue peut transformer une convalescence en récession à double creux.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre ce concept, imaginez que la croissance est un moteur : dans un double creux, le moteur bafouille, démarre quelques secondes, puis cale à nouveau. C'est le signe d'une économie dont les fondations sont encore très instables.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec une récession classique ?
Dans une récession classique (en V ou en U), une fois que la reprise commence, elle se poursuit jusqu'au retour à la normale. Dans le double creux, la reprise échoue et l'économie rechute.
Qu'est-ce qui provoque la seconde chute ?
Souvent un choc externe (hausse du pétrole), une erreur de politique monétaire (taux trop hauts trop tôt) ou une politique de rigueur budgétaire excessive.
Le double creux est-il systématique ?
Non, c'est un scénario redouté mais relativement rare dans l'histoire économique moderne.