L'essentiel
- Le prix futur est supérieur au prix présent.
- Il reflète souvent un écart de taux d'intérêt entre deux monnaies.
- Dans le commerce des matières premières, on utilise souvent le terme anglais équivalent contango.
Définition
Le report désigne une situation où le prix d'un actif (comme une devise ou une matière première) pour une livraison future est plus élevé que son prix actuel sur le marché immédiat. C'est un peu comme si vous acceptiez de payer un supplément pour réserver un produit aujourd'hui et n'en prendre livraison que dans plusieurs mois.
Origine du terme
Issu du verbe français « reporter », qui signifie décaler dans le temps. En finance, ce terme illustre l'action de prolonger une position d'une échéance à une autre.
Exemple concret
- Sur le marché des changes, si le cours de l'Euro face au Dollar est de 1,10 $ aujourd'hui (comptant) mais de 1,12 $ pour une livraison dans trois mois (terme), on dit que l'Euro est en report.
- Sur le marché de l'or, si le prix futur est plus élevé que le prix actuel pour couvrir les frais de stockage et d'assurance, le métal est en situation de report.
Comment ça se calcule
On rencontre principalement le report sur le marché des changes (Forex) et sur les marchés de matières premières. Il intervient dès que l'on compare un prix immédiat (spot) et un prix différé (forward).
Causes
Pour un investisseur, il faut être attentif au coût de détention (cost of carry). Acheter un actif en report signifie que vous payez une prime ; assurez-vous que la hausse attendue de l'actif compensera ce surcoût par rapport au prix actuel.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre le report, retenez que c'est le reflet financier du temps qui passe : il intègre soit le loyer de l'argent (intérêt), soit les frais logistiques liés à la conservation d'un bien jusqu'à sa livraison.
Questions fréquentes
Pourquoi existe-t-il un report ?
Il est généralement dû à l'écart des taux d'intérêt entre deux devises ou aux frais de stockage et d'assurance pour une marchandise physique.
Est-ce une bonne nouvelle pour l'acheteur ?
Pas forcément, car l'acheteur paie plus cher pour une livraison future que s'il achetait immédiatement au comptant.