L'essentiel
- C'est une technique de remboursement aléatoire des dettes.
- Elle garantit l'égalité de traitement entre les prêteurs.
- Elle est de moins en moins utilisée au profit du remboursement au prorata (où tout le monde est remboursé d'une petite partie).
Définition
En finance, le tirage au sort est une méthode de sélection aléatoire utilisée pour désigner les titres (généralement des obligations) qui seront remboursés par anticipation ou selon un calendrier précis. C'est un peu comme une loterie où les « gagnants » voient leur capital leur être rendu par l'emprunteur avant la fin théorique du contrat.
Origine du terme
Issu de l'ancien français, le terme combine l'action d'extraire un objet (tirer) et la notion de destin ou de hasard (sort). Historiquement, on utilisait physiquement des urnes contenant les numéros de série des titres pour garantir l'impartialité du remboursement.
Exemple concret
- Une municipalité ayant émis un grand emprunt obligataire décide de rembourser 5 % des titres chaque année en utilisant un tirage au sort pour choisir les porteurs remboursés.
- Un emprunt obligataire ancien dont les conditions prévoient un amortissement progressif par séries tirées au sort.
Comment ça se calcule
Ce mécanisme est utilisé dans la gestion de la dette obligataire pour organiser l'amortissement d'un emprunt. Il permet à l'émetteur d'étaler sa charge de remboursement sur plusieurs années sans avoir à rembourser tous les créanciers en même temps, tout en garantissant une équité parfaite grâce au hasard.
Causes
L'investisseur doit vérifier dans le prospectus de l'obligation si une clause de tirage au sort existe. Si l'obligation est cotée en bourse au-dessus de son prix de remboursement (au-dessus du pair), le tirage au sort représente un risque car le détenteur reçoit moins que la valeur de marché du titre.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous détenez des obligations anciennes, surveillez régulièrement les avis de tirage. Un titre tiré au sort cesse généralement de produire des intérêts à partir de la date fixée pour son remboursement.
Questions fréquentes
Le tirage au sort est-il risqué ?
Le risque est principalement lié au taux : si votre obligation rapporte un intérêt élevé, être tiré au sort vous oblige à réinvestir votre argent à des conditions peut-être moins favorables.
Comment savoir si mon titre est tiré au sort ?
L'émetteur publie généralement les numéros des titres sélectionnés dans des journaux d'annonces légales ou via les intermédiaires financiers.