L'essentiel
- Elle mesure le profit total : gain sur le prix + dividendes reçus.
- C'est l'indicateur phare de la réussite d'une entreprise du point de vue de ses investisseurs.
- On l'appelle souvent
TSR(Total Shareholder Return) dans le milieu professionnel.
Définition
La valeur actionnariale représente l'enrichissement total qu'un investisseur tire de la possession d'une action sur une période donnée. Elle combine deux éléments : la hausse du prix de l'action (la plus-value) et les revenus versés par l'entreprise (les dividendes). C'est un peu comme le rendement d'un appartement locatif dont on additionnerait les loyers perçus et l'augmentation de son prix de vente.
Origine du terme
Le terme est une locution composée de « valeur » (du latin valor, désignant le mérite ou le prix) et de l'adjectif « actionnariale », dérivé d'« actionnaire ». Ce concept s'est imposé dans les années 1980 avec la montée en puissance de la « gouvernance d'entreprise » visant à placer l'intérêt des propriétaires au centre de la stratégie.
Exemple concret
- Un investisseur achète une action à 100 €. Un an après, il reçoit 5 € de dividendes et revend l'action 110 €. La valeur actionnariale créée est de 15 €.
- Une entreprise technologique qui ne verse pas de dividendes mais dont le cours de bourse double en deux ans crée de la valeur actionnariale uniquement via la croissance de son prix.
Comment ça se calcule
Ce concept est utilisé par les analystes financiers pour comparer la performance de différentes entreprises. Il sert également de base pour fixer les objectifs des dirigeants (bonus, stock-options) et pour orienter les décisions stratégiques, comme les rachats d'actions ou les fusions-acquisitions.
Causes
Il est important de ne pas se focaliser uniquement sur le court terme. Une entreprise peut augmenter artificiellement la valeur actionnariale immédiate (en réduisant ses investissements de recherche par exemple), mais cela risque de détruire la santé de la société sur le long terme. Le piège classique est de négliger les autres parties prenantes (employés, clients) au seul profit des actionnaires.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour évaluer correctement un placement, ne regardez pas seulement si l'action monte ou descend. Vérifiez toujours l'historique des dividendes : une action qui semble stagner peut en réalité être très rentable si elle distribue régulièrement de gros coupons.
Questions fréquentes
Une baisse du cours de bourse signifie-t-elle forcément une perte de valeur actionnariale ?
Si la chute du cours est compensée par un versement de dividendes très élevé, la valeur globale peut rester positive, mais c'est rare. Généralement, une baisse du cours réduit fortement la valeur actionnariale.
Quelle est la différence entre profit et valeur actionnariale ?
Le profit est une donnée comptable interne à l'entreprise. La valeur actionnariale dépend de la perception du marché (le cours de bourse) et de ce qui est réellement reversé aux investisseurs.