L'essentiel
- Le prix d'exercice est égal au cours du marché.
- La valeur intrinsèque est nulle (pas de gain immédiat en cas d'exercice).
- C'est le point où l'incertitude et la valeur temps sont maximales.
Définition
L'expression à parité qualifie une option dont le prix d'exercice (le prix fixé pour acheter ou vendre) est identique au cours actuel du produit sur le marché. C'est un point d'équilibre où l'option n'offre pas encore de profit immédiat si on l'exerçait, un peu comme posséder un bon d'achat de 50 € pour un produit qui coûte exactement 50 € en magasin.
Origine du terme
Vient du latin paritas signifiant « égalité ». En finance de marché, cette expression est la traduction directe du terme anglo-saxon At The Money (ATM). Elle désigne l'état de « moneyness » d'un contrat dérivé quand les deux valeurs de référence se rejoignent.
Exemple concret
- Vous détenez une option d'achat (call) sur une action Total au prix de 60 €, alors que l'action s'échange précisément à 60 € en bourse : votre option est à parité.
- Un contrat de vente (put) sur l'or avec un prix d'exercice à 2000 $ l'once est à parité si le cours actuel de l'or est de 2000 $.
Comment ça se calcule
Ce concept est crucial lors des stratégies de couverture ou de spéculation sur les marchés financiers. Il permet de mesurer la sensibilité d'une option aux variations de prix du titre sous-jacent. C'est à ce stade que l'option contient la plus grande part de valeur temps (le prix payé pour l'espoir d'un gain futur).
Causes
Attention : une option à parité n'est pas gratuite. Bien que sa valeur intrinsèque soit nulle, son prix (la prime) reste élevé car elle a de fortes chances de devenir profitable au moindre mouvement du marché. Il faut surveiller la volatilité, car c'est pour ces options qu'elle a le plus d'impact.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous débutez, retenez qu'acheter une option à parité est un pari sur le fait que le marché va bouger rapidement. C'est un instrument très réactif (fort Delta), idéal pour ceux qui anticipent un changement de direction imminent sans vouloir payer le prix fort d'une option déjà 'dans la valeur'.
Questions fréquentes
Une option à parité peut-elle être exercée ?
Techniquement oui, mais cela n'a aucun intérêt financier immédiat puisque le prix est le même que sur le marché, sans compter les frais de transaction.
Quelle est la différence avec une option 'en dehors de la valeur' ?
Une option à parité est pile sur le prix du marché, tandis qu'une option en dehors de la valeur nécessite un mouvement du cours pour espérer un gain.
Le terme s'applique-t-il aux devises ?
Oui, on parle de parité quand deux monnaies ont la même valeur (ex: 1 Euro = 1 Dollar), mais dans le contexte des options, cela désigne spécifiquement la relation entre strike et cours.