L'essentiel
- Permet aux banques de prêter plus sans mobiliser indéfiniment leurs propres fonds.
- Transfère le risque de défaut de la banque vers l'acheteur de la dette.
- A été au cœur de la crise financière de 2008 en raison d'un relâchement de la surveillance de la qualité des emprunteurs.
Définition
Ce modèle financier consiste pour une banque à accorder un prêt à un client, puis à revendre rapidement cette dette à d'autres investisseurs au lieu de la conserver dans ses comptes jusqu'au remboursement final. On peut comparer cela à un constructeur immobilier qui bâtit une maison non pas pour percevoir des loyers, mais pour la vendre immédiatement afin de récupérer son capital et lancer un nouveau projet.
Origine du terme
Cette locution est la traduction française du concept anglo-saxon « Originate-to-Distribute » (OTD). Elle combine le terme « octroi » (l'action de donner ou d'accorder) et « cession » (le transfert de propriété d'un bien ou d'un droit).
Exemple concret
- Une banque accorde des milliers de crédits immobiliers, les regroupe dans un portefeuille, puis les revend à des fonds d'investissement via la titrisation.
- Une banque d'affaires finance un rachat d'entreprise (LBO) pour un montant énorme, puis revend des morceaux de cette dette à d'autres banques pour ne pas porter seule le risque.
Comment ça se calcule
Ce mécanisme est principalement utilisé par les banques pour gérer leurs contraintes réglementaires (ratios de solvabilité) et pour fluidifier le marché du crédit en recyclant le capital disponible.
Causes
Pour éviter les dérives, les régulateurs imposent désormais souvent aux banques de conserver une petite partie du risque (le « skin in the game »). Il est crucial que l'analyse de la capacité de remboursement reste rigoureuse, même si la banque prévoit de ne pas garder la créance.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre ce concept, gardez à l'esprit que c'est le passage d'une banque 'gestionnaire' (qui attend le remboursement) à une banque 'plateforme' (qui crée le produit financier et le distribue).
Questions fréquentes
Pourquoi les banques revendent-elles leurs crédits ?
Pour récupérer immédiatement des liquidités et ainsi pouvoir accorder de nouveaux prêts à d'autres clients.
Est-ce risqué pour l'emprunteur ?
Généralement non, car les conditions du contrat (taux, durée) restent les mêmes, seul l'interlocuteur final ou le propriétaire de la dette change.
Quel est le lien avec la titrisation ?
La titrisation est la technique financière la plus courante pour mettre en œuvre la cession de crédits à grande échelle.