L'essentiel
- Une marge de fluctuation maximale de 2,25 % entre les monnaies membres.
- L'ancêtre historique qui a ouvert la voie au Système Monétaire Européen (SME), puis à l'Euro.
- Un système fragile qui a souffert des crises pétrolières et des différences d'inflation entre pays.
Définition
Le serpent monétaire était un accord entre pays européens visant à maintenir la valeur de leurs monnaies dans une zone de fluctuation très étroite. Imaginez un groupe de marcheurs qui s'attachent les uns aux autres avec des cordes de 2 mètres : ils peuvent bouger un peu, mais aucun ne doit s'éloigner trop du groupe pour garder une direction commune.
Origine du terme
L'expression est une métaphore visuelle apparue dans les années 1970. Sur les graphiques financiers de l'époque, les limites de variations autorisées entre les monnaies formaient un tunnel sinueux dont l'oscillation globale par rapport au dollar rappelait les ondulations d'un serpent en mouvement.
Exemple concret
- Le Deutsche Mark et le Franc français devaient rester proches l'un de l'autre, avec un écart maximal de 2,25 %, pour faciliter les échanges commerciaux.
- La sortie de la Livre sterling du dispositif seulement quelques semaines après son adhésion, car elle ne parvenait pas à suivre le rythme imposé par les autres monnaies.
Comment ça se calcule
Ce mécanisme a été utilisé entre 1972 et 1978 dans le cadre de la construction européenne. Il intervenait pour protéger le marché commun de l'instabilité du dollar après la fin de la convertibilité de l'or, afin d'éviter que les prix des produits importés ou exportés ne changent trop brutalement d'un jour à l'autre.
Causes
Pour qu'un tel système survive, les pays membres doivent coordonner leurs politiques économiques. Le piège classique est de vouloir maintenir une monnaie forte par pur prestige politique alors que l'économie s'affaiblit, ce qui force les banques centrales à épuiser leurs réserves pour racheter leur propre monnaie sur les marchés.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre ce concept, retenez qu'il s'agit d'une tentative de créer de la stabilité dans un monde économique devenu imprévisible. C'est la première fois que l'Europe tentait de se détacher de la domination monétaire des États-Unis.
Questions fréquentes
Pourquoi appelait-on cela le serpent dans le tunnel ?
Le 'tunnel' représentait les limites de variation par rapport au dollar américain, tandis que le 'serpent' était la bande étroite dans laquelle les monnaies européennes évoluaient ensemble à l'intérieur de ce tunnel.
Qui a mis fin au serpent monétaire ?
Il n'a pas été supprimé brutalement mais a été remplacé en 1979 par le Système Monétaire Européen (SME), plus robuste et mieux structuré.