L'essentiel
- C'est le support réel ou l'indice de référence d'un contrat financier.
- Il peut être financier (actions, taux) ou physique (or, blé).
- Sa variation de prix détermine directement les gains ou les pertes du produit qui en dépend.
Définition
L'actif sous-jacent est l'élément de base (comme une action, une marchandise ou une monnaie) sur lequel repose un produit financier plus complexe, appelé produit dérivé. Pour bien comprendre, imaginez un pari sur le score d'un match de foot : le match est le sous-jacent, et votre ticket de pari est le produit dérivé dont la valeur dépend de ce qui se passe sur le terrain.
Origine du terme
Le terme vient du latin sub-jacere, qui signifie « être placé dessous ». En finance, cela illustre l'idée que cet actif constitue la fondation cachée sous la couche contractuelle du produit financier (option, futur, etc.).
Exemple concret
- Une action LVMH est le sous-jacent d'une option d'achat sur cette même action.
- Le cours du pétrole brut est le sous-jacent d'un contrat à terme utilisé par une compagnie aérienne pour bloquer ses prix de carburant.
- L'indice boursier CAC 40 sert de sous-jacent à de nombreux produits d'épargne qui répliquent sa performance.
Comment ça se calcule
On rencontre ce concept dès que l'on manipule des instruments financiers dont la valeur n'est pas fixée par eux-mêmes, mais par la variation d'un autre actif. C'est le cas dans la gestion des risques (couverture contre la baisse d'une devise) ou dans la spéculation.
Causes
Avant d'investir dans un produit dérivé, il est crucial de bien analyser l'actif sous-jacent. Si le sous-jacent est très volatil (comme une cryptomonnaie), le produit financier qui repose dessus sera encore plus risqué à cause des effets de levier souvent associés.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Gardez en tête que l'actif sous-jacent est le moteur : si le moteur s'arrête ou change brusquement de direction, le contrat que vous détenez suivra le mouvement, souvent de manière amplifiée. Étudiez toujours le marché du sous-jacent avant de regarder le prix du produit financier lui-même.
Questions fréquentes
Le sous-jacent doit-il obligatoirement être un objet physique ?
Non, il peut s'agir de quelque chose d'immatériel comme un indice boursier, un taux d'intérêt ou même la température moyenne pour des dérivés climatiques.
Pourquoi utilise-t-on un sous-jacent plutôt que d'acheter l'actif directement ?
Cela permet souvent de miser sur une variation de prix avec moins de capital (effet de levier) ou de se protéger contre des risques sans posséder l'objet réel.