L'essentiel
- Elles évaluent la solvabilité (capacité à payer) des emprunteurs.
- Les notes vont généralement de AAA (excellent) à D (défaut de paiement).
- Une mauvaise note renchérit le coût de l'emprunt pour l'entité notée.
Définition
Une agence de notation est une entreprise privée dont le rôle est d'évaluer la capacité d'un emprunteur (État, grande entreprise ou collectivité) à rembourser ses dettes. Elle attribue une note, un peu comme un bulletin scolaire financier, qui permet aux investisseurs de mesurer le risque avant de prêter de l'argent.
Origine du terme
Le terme est composé du mot « agence » (du latin agere, agir) et de « notation » (du latin notatio, désignation). Ce concept a pris son essor aux États-Unis au début du XXe siècle avec l'expansion du chemin de fer, pour aider les investisseurs à s'y retrouver dans la multitude de titres financiers émis.
Exemple concret
- Une agence comme Moody's dégrade la note d'un pays de AA à A, entraînant une hausse immédiate des intérêts qu'il doit payer pour ses futurs emprunts.
- Une entreprise technologique sollicite une notation pour la première fois afin de rassurer les banques et de lever des fonds sur les marchés financiers mondiaux.
Comment ça se calcule
Ces agences interviennent principalement lors de l'émission d'obligations (titres de dette). Elles sont indispensables sur les marchés financiers internationaux car elles fournissent un langage commun de mesure du risque, utilisé par les banques centrales, les fonds de pension et les assureurs pour décider où placer leur argent.
Causes
Il est conseillé de croiser les avis de plusieurs agences, car leurs méthodologies diffèrent. Il faut aussi rester critique : par le passé, notamment lors de la crise de 2008, certaines agences ont été critiquées pour avoir sous-estimé les risques de certains produits financiers complexes.
Notions liées
Conséquences
Pour bien débuter, retenez que la barre symbolique se situe souvent entre les catégories Investment Grade (placement jugé sûr) et Speculative Grade (appelé aussi 'junk bonds' ou obligations pourries), où le risque de ne pas revoir son argent est beaucoup plus élevé.
Questions fréquentes
Qui sont les 'Big Three' ?
Il s'agit des trois agences qui dominent le marché mondial : Standard & Poor's (S&P), Moody's et Fitch Ratings.
Qui paie les agences de notation ?
Dans la majorité des cas, c'est l'entité qui souhaite être notée qui rémunère l'agence (modèle émetteur-payeur).