L'essentiel
- Les trois agences majeures (Standard & Poor's, Moody's et Fitch) dominent le marché mondial.
- Plus la notation est basse, plus l'emprunteur devra proposer un taux d'intérêt élevé pour compenser le risque.
- Une note peut être accompagnée d'une « perspective » (stable, positive ou négative) indiquant son évolution probable à moyen terme.
Définition
La notation est une appréciation portée sur la solidité financière d'un emprunteur, qu'il s'agisse d'un État ou d'une entreprise. Elle fonctionne comme un bulletin de notes qui indique aux prêteurs si l'entité est capable de rembourser ses dettes et de payer les intérêts promis sans faire défaut.
Origine du terme
Vient du latin notatio, désignant l'action de marquer ou d'observer. Dans le monde financier, on utilise souvent l'anglicisme rating pour désigner ce processus d'évaluation systématique.
Exemple concret
- La note AAA attribuée à un pays stable, indiquant que prêter de l'argent à cet État présente un risque quasi nul.
- Le passage d'une entreprise de la catégorie Investment Grade (fiable) à Speculative Grade (risquée), souvent qualifiée d'ange déchu sur les marchés.
Comment ça se calcule
La notation intervient principalement lors de l'émission d'obligations sur les marchés de capitaux. Elle sert de référence aux banques, aux fonds de pension et aux investisseurs particuliers pour déterminer le niveau de risque d'un placement et fixer le taux d'intérêt de l'emprunt.
Causes
Il est recommandé de ne pas se fier à une seule note isolée, mais de suivre son évolution (la tendance) et de consulter les rapports de plusieurs agences concurrentes pour croiser les analyses. Attention : une note élevée n'est jamais une garantie de sécurité absolue, mais une opinion à un instant T.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre la notation, voyez-la comme le prix du risque : c'est l'indicateur qui décide si vous allez toucher peu d'intérêts (placement sûr) ou beaucoup d'intérêts (placement risqué).
Questions fréquentes
Qui paie pour obtenir une notation ?
Dans la majorité des cas, c'est l'entité qui souhaite emprunter (l'émetteur) qui rémunère l'agence pour être évaluée.
Quelle est la meilleure note possible ?
Le Graal financier est le 'Triple A' (AAA), qui symbolise la plus haute qualité de signature et le risque le plus faible.
Qu'est-ce qu'un pays 'spéculatif' ?
C'est un État dont la note est inférieure à une certaine limite (souvent BBB- ou Baa3), signalant un risque de non-remboursement plus important.