L'essentiel
- C'est une mesure de dernier recours dite « non conventionnelle ».
- L'objectif est de faire baisser les taux d'intérêt à long terme pour faciliter l'investissement.
- Cela augmente la taille du bilan de la banque centrale car elle accumule des créances.
Définition
L'assouplissement quantitatif est une stratégie exceptionnelle utilisée par une banque centrale pour injecter massivement de l'argent dans l'économie. Concrètement, la banque centrale crée de la monnaie numérique pour racheter des titres de dette (comme des obligations d'État) aux banques privées, afin de les inciter à prêter plus facilement cet argent aux entreprises et aux particuliers. C'est un peu comme si l'on ajoutait soudainement de l'eau dans un circuit d'irrigation à sec pour que toutes les plantes puissent à nouveau boire.
Origine du terme
Traduction de l'expression anglaise quantitative easing (souvent abrégé en QE). Le terme s'est diffusé mondialement après avoir été utilisé par la Banque du Japon à la fin des années 1990, puis par la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne suite à la crise financière de 2008.
Exemple concret
- Le rachat massif de dettes publiques par la Banque Centrale Européenne (BCE) durant la crise de la zone euro pour stabiliser les taux d'intérêt.
- Le programme d'achat d'actifs lancé par la Fed aux États-Unis en 2020 pour soutenir l'économie face aux confinements liés à la pandémie de COVID-19.
Comment ça se calcule
Ce mécanisme intervient généralement en période de crise économique majeure, lorsque les outils classiques (comme la baisse des taux d'intérêt) ne suffisent plus car ils sont déjà proches de zéro. On l'utilise pour contrer le risque de déflation et stimuler la croissance.
Causes
La principale difficulté réside dans le dosage : injecter trop d'argent peut provoquer une inflation galopante ou des bulles spéculatives (hausse artificielle du prix de l'immobilier ou des actions). À l'inverse, arrêter le programme trop brusquement peut provoquer un choc financier sur les marchés.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre le QE, gardez en tête que c'est un outil qui agit sur la quantité de monnaie disponible, là où la politique classique agit sur le prix de la monnaie (le taux d'intérêt).
Questions fréquentes
Est-ce que cela signifie que l'on imprime des billets ?
Pas physiquement. La création monétaire est électronique : la banque centrale crédite les comptes que les banques commerciales détiennent chez elle.
Le QE crée-t-il forcément de l'inflation ?
Pas toujours. Si l'argent reste bloqué dans les banques sans être prêté à l'économie réelle, l'impact sur les prix à la consommation peut rester limité.