L'essentiel
- C'est une obligation légale de transparence pour les sociétés cotées.
- L'annonce provoque généralement une chute immédiate et brutale du cours de l'action.
- Il peut être négatif (le cas le plus fréquent) ou, plus rarement, positif si les résultats sont bien meilleurs que prévu.
Définition
Un avertissement sur les résultats est une annonce officielle par laquelle une entreprise cotée en bourse prévient les investisseurs que ses bénéfices (ou son chiffre d'affaires) seront sensiblement différents de ce qui était initialement prévu. C'est un peu comme un capitaine de navire qui annonce à ses passagers, en plein milieu de la traversée, que le voyage prendra finalement plus de temps ou sera plus agité que prévu à cause d'une météo imprévue.
Origine du terme
Le terme est la traduction française de l'expression anglo-saxonne profit warning. Il s'est imposé avec le renforcement des règles de transparence boursière, obligeant les entreprises à informer le marché dès qu'une information importante est connue, sans attendre la publication des comptes officiels.
Exemple concret
- Une entreprise technologique annonce que ses ventes de smartphones seront inférieures de 15 % aux prévisions à cause d'une pénurie de composants.
- Un groupe de luxe publie un avertissement car la consommation ralentit brutalement dans une région clé comme la Chine.
- Un constructeur automobile prévient que ses marges seront réduites suite à une hausse soudaine du prix de l'acier.
Comment ça se calcule
Ce concept intervient lorsqu'un décalage significatif est constaté entre les performances réelles de l'entreprise et les guidances (objectifs) communiquées précédemment. Il permet d'éviter le délit d'initié en diffusant l'information à tous en même temps.
Causes
Pour une entreprise, la règle d'or est la réactivité : il vaut mieux annoncer une mauvaise nouvelle tôt et de manière transparente plutôt que de laisser le marché spéculer. Pour l'investisseur, il faut analyser si la cause est passagère (un accident industriel) ou structurelle (un produit qui ne plaît plus).
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous débutez, ne paniquez pas forcément lors d'un avertissement sur les résultats. Regardez si les concurrents du même secteur subissent les mêmes problèmes. Si c'est le cas, c'est peut-être tout le secteur qui traverse une zone de turbulences, et non une mauvaise gestion de l'entreprise elle-même.
Questions fréquentes
Pourquoi l'action chute-t-elle souvent violemment ?
Parce que la bourse déteste l'incertitude. L'avertissement casse la confiance des investisseurs dans les prévisions de la direction.
Un avertissement signifie-t-il que l'entreprise fait des pertes ?
Pas forcément. Une entreprise peut rester très rentable, mais si elle gagne 800 millions au lieu du milliard espéré, c'est un avertissement sur les résultats.
Existe-t-il des avertissements positifs ?
Oui, on parle parfois de 'goodwill warning' ou de relèvement d'objectifs, mais dans le jargon financier, le terme seul désigne presque toujours une mauvaise nouvelle.