L'essentiel
- Il établit le lien direct entre le profit réel et la valeur boursière.
- Il indique le nombre d'années de bénéfices qu'un investisseur accepte de « payer d'avance ».
- C'est l'outil de mesure de la « cherté » d'une action le plus utilisé au monde.
Définition
Le coefficient de capitalisation des résultats est un indicateur qui exprime combien de fois le bénéfice annuel d'une entreprise est inclus dans le prix de son action. On peut l'imaginer comme le prix que les investisseurs acceptent de payer pour chaque euro de profit généré par la société : si le coefficient est de 20, on paie 20 € pour obtenir 1 € de bénéfice.
Origine du terme
Locution française composée du mot « coefficient » (multiplicateur), « capitalisation » (valeur boursière) et « résultats » (profits nets). Bien que le terme français soit précis, il est massivement concurrencé dans le milieu financier par son équivalent anglo-saxon : le PER (Price-to-Earnings Ratio).
Exemple concret
- Si une action s'échange à 100 € et que l'entreprise gagne 5 € par action, son coefficient est de 20 (100 divisé par 5).
- Une start-up technologique peut avoir un coefficient très élevé (ex: 50) parce que les investisseurs espèrent des bénéfices géants dans le futur.
Comment ça se calcule
Ce concept est utilisé pour comparer la valeur relative de plusieurs entreprises. Il permet de déterminer si une action est historiquement chère ou bon marché par rapport à la moyenne de son secteur d'activité.
Causes
Il ne faut jamais analyser ce chiffre de manière isolée. Un coefficient faible peut indiquer une bonne affaire, mais aussi une entreprise en déclin dont personne ne veut. À l'inverse, un coefficient élevé n'est pas forcément une bulle si la croissance de l'entreprise est exceptionnelle.
Notions liées
Conséquences
Pour débuter, comparez toujours le coefficient d'une entreprise avec celui de ses concurrents directs. Si une entreprise a un coefficient de 10 alors que ses voisines sont à 25, cherchez s'il y a un loup ou si c'est une opportunité oubliée du marché.
Questions fréquentes
Pourquoi le coefficient varie-t-il selon les secteurs ?
Parce que certains secteurs (comme la technologie) ont un potentiel de croissance plus fort que d'autres (comme l'industrie lourde), justifiant un prix d'achat plus élevé par euro de profit.
Que signifie un coefficient négatif ?
Si une entreprise perd de l'argent (déficit), le coefficient ne peut pas être calculé ou est considéré comme non significatif.
Quelle est la différence avec le PER ?
Il n'y en a aucune, ce sont deux noms pour le même calcul.