L'essentiel
- C'est une pratique frauduleuse ou contraire à l'éthique professionnelle.
- Elle réduit la performance nette du client à cause de l'accumulation des frais.
- Elle témoigne d'un conflit d'intérêts majeur entre le client et son conseiller.
Définition
Le barattage financier est une pratique abusive où un intermédiaire (comme un banquier ou un courtier) multiplie inutilement les achats et les ventes de titres sur le compte de son client. L'objectif n'est pas de faire gagner de l'argent au client, mais de générer un maximum de commissions pour le professionnel. On peut comparer cela à un taxi qui ferait exprès de faire plusieurs fois le tour du quartier avant de vous déposer à destination, simplement pour faire grimper le compteur.
Origine du terme
Le terme est une traduction directe de l'anglais churning, qui vient du mot churn signifiant « baratter » (l'action de battre la crème pour en faire du beurre). L'image suggère une agitation permanente et artificielle des fonds pour en extraire du profit, tout comme le mouvement répétitif du barattage extrait la matière grasse du lait.
Exemple concret
- Un courtier qui vend une action le mardi pour la racheter le jeudi sans aucune actualité économique majeure, simplement pour encaisser deux fois des frais de courtage.
- Le remplacement systématique de fonds de placement par d'autres produits similaires au sein d'une assurance-vie afin de générer des frais d'arbitrage.
Comment ça se calcule
Ce concept intervient dans la gestion de portefeuille et le courtage. Il est particulièrement surveillé par les autorités de régulation lors de l'examen des litiges entre des investisseurs particuliers et leurs conseillers financiers.
Causes
Pour se protéger, il est conseillé de privilégier des contrats où le gestionnaire est rémunéré par un forfait fixe (frais de gestion) plutôt qu'à la commission par transaction. Il faut également analyser régulièrement le ratio de rotation de son portefeuille : si la totalité des titres change plusieurs fois par an sans raison stratégique, il y a un risque de barattage.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous débutez, soyez attentif à la structure des frais lors de la signature d'un mandat de gestion. Demandez toujours une explication claire sur la nécessité d'une rotation fréquente des titres. Un bon gestionnaire doit être capable de justifier chaque mouvement par une analyse fondamentale ou technique, et non par une simple opportunité de passer un ordre.
Questions fréquentes
Le barattage est-il sanctionné ?
Oui, les régulateurs comme l'AMF en France considèrent cela comme un manquement à l'obligation d'agir au mieux des intérêts du client et peuvent infliger de lourdes amendes.
Comment savoir si je suis victime de barattage ?
Si vos relevés de compte montrent un nombre d'opérations très élevé par rapport à vos gains, ou si les frais de transaction finissent par absorber une part importante de votre capital.
Quelle est la différence avec la gestion active ?
La gestion active vise à battre le marché par des choix stratégiques réfléchis, tandis que le barattage n'a aucune justification économique autre que la création de frais.