L'essentiel
- Activités multiples et déconnectées les unes des autres.
- Stratégie de réduction des risques par la diversification.
- Structure souvent complexe composée d'une société mère (holding) et de filiales.
Définition
Un conglomérat est une grande entreprise constituée de plusieurs filiales dont les domaines d'activité n'ont aucun lien direct entre eux. Imaginez un immense panier regroupant des métiers totalement différents, comme un constructeur d'avions qui possèderait aussi une chaîne de télévision et une marque de yaourts.
Origine du terme
Vient du latin conglomerare, signifiant « mettre en boule » ou « entasser ». En économie, le terme s'est popularisé au milieu du XXe siècle pour décrire les empires industriels qui se sont étendus par acquisitions successives dans des secteurs variés.
Exemple concret
- Samsung : un géant qui opère dans l'électronique, mais aussi la construction navale, l'assurance et l'hôtellerie.
- Berkshire Hathaway : la société de Warren Buffett qui détient des activités dans l'assurance (Geico), le transport ferroviaire, l'énergie et la confiserie.
- LVMH : bien que centré sur le luxe, il agit comme un conglomérat en gérant des vins, de la mode, de l'horlogerie et de la distribution sélective.
Comment ça se calcule
Ce modèle intervient lorsqu'une entreprise souhaite diversifier ses risques : si un secteur subit une crise, les profits des autres filiales permettent de compenser les pertes. Il est aussi utilisé pour optimiser la gestion de la trésorerie au sein d'un même groupe.
Causes
Le principal piège est la décote de conglomérat : les investisseurs ont parfois du mal à évaluer la valeur réelle du groupe à cause de sa complexité. La bonne pratique consiste à maintenir une autonomie de gestion pour chaque filiale tout en centralisant les fonctions financières.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre ce concept, ne cherchez pas de logique industrielle entre les filiales. La logique est purement financière et stratégique : il s'agit de bâtir un portefeuille d'activités résistant aux cycles économiques.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre un groupe et un conglomérat ?
Un groupe est un ensemble de sociétés liées par un contrôle commun. Un conglomérat est un type de groupe dont les activités sont très diversifiées et sans lien métier.
Est-ce un modèle encore populaire ?
Moins qu'auparavant. La tendance actuelle est au 'pure player' (spécialisation) car les marchés préfèrent souvent la clarté et la réactivité à la taille massive.