L'essentiel
- C'est la différence entre le prix d'offre (achat) et le prix de demande (vente).
- Un écart faible indique un marché fluide et actif (liquide).
- C'est un coût de transaction indirect pour l'investisseur.
Définition
L'écart de cotation représente la petite différence de prix qui existe entre le prix maximum qu'un acheteur est prêt à payer et le prix minimum qu'un vendeur demande pour un actif (action, devise, etc.). On peut comparer cela à une négociation immobilière : si un acheteur propose 200 000 € et que le propriétaire en veut 210 000 €, l'écart de cotation est de 10 000 €.
Origine du terme
Locution composée du mot « écart » (distance entre deux valeurs) et de « cotation » (action de fixer un prix sur un marché). Dans le milieu professionnel, on utilise quasi exclusivement l'anglicisme spread.
Exemple concret
- Sur une action très populaire, l'acheteur propose 50,00 € et le vendeur 50,01 € : l'écart est infime (0,01 €), ce qui facilite les échanges.
- Dans un bureau de change, si l'on vous vend 1 dollar pour 0,95 € mais que l'on ne vous le rachète que 0,90 €, l'écart de 0,05 € constitue la marge du changeur.
Comment ça se calcule
Ce concept est utilisé par les investisseurs pour mesurer la liquidité d'un marché : plus l'écart est étroit, plus il est facile d'entrer ou de sortir d'une position sans perdre d'argent. Il sert aussi à rémunérer les intermédiaires financiers appelés « teneurs de marché ».
Causes
Il faut être particulièrement vigilant lors de l'achat d'actifs peu échangés (petites entreprises, certaines cryptomonnaies) où l'écart peut être très important. Il est conseillé d'utiliser des ordres à cours limité pour ne pas subir un prix d'achat trop élevé à cause d'un écart important.
Notions liées
Conséquences
Si vous débutez, évitez de passer des ordres « au marché » (achat immédiat au prix disponible) sur des produits où l'écart de cotation dépasse 1 ou 2 %, car vous seriez mathématiquement en perte dès la seconde suivant votre achat.
Questions fréquentes
Pourquoi l'écart s'agrandit-il parfois brusquement ?
Cela arrive souvent lors d'annonces économiques majeures ou de crises : l'incertitude augmente, les vendeurs demandent plus et les acheteurs proposent moins, ce qui élargit la fourchette.
Qui fixe cet écart ?
Il n'est pas fixé arbitrairement mais résulte de la confrontation des ordres d'achat et de vente sur le carnet d'ordres du marché.