L'essentiel
- Le prix et la date sont fixés lors de la signature du contrat.
- L'échange réel de l'argent ou de l'actif n'a lieu qu'à la date d'échéance.
- C'est un outil de protection (couverture) contre l'incertitude des marchés.
Définition
L'échange à terme est un accord par lequel deux parties s'engagent dès aujourd'hui à s'échanger un actif (comme des devises ou des taux d'intérêt) à une date future précise. C'est un peu comme si vous réserviez aujourd'hui le prix de vos prochaines vacances à l'étranger pour éviter que la hausse des prix ne gâche votre budget le moment venu.
Origine du terme
L'expression se compose du mot « échange » et de la locution « à terme », qui désigne une échéance ou un délai fixé dans le futur. En finance internationale, on utilise souvent le terme anglais Forward pour désigner ce type de contrat de gré à gré.
Exemple concret
- Une entreprise française qui doit payer un fournisseur américain dans 6 mois achète des dollars « à terme » pour fixer le taux de change dès maintenant et éviter une hausse du billet vert.
- Deux banques qui s'échangent des flux d'intérêts (l'une paye un taux fixe, l'autre un taux variable) sur une période de plusieurs années pour stabiliser leurs bilans.
Comment ça se calcule
Ce concept est massivement utilisé par les entreprises importatrices ou exportatrices pour se protéger contre le risque de change. On le retrouve aussi sur les marchés de matières premières et dans la gestion de la dette pour transformer des taux d'intérêt variables en taux fixes.
Causes
Il est crucial de bien évaluer la solidité financière de la personne ou de l'institution avec qui on signe le contrat (risque de contrepartie). N'oubliez pas qu'un échange à terme est un engagement ferme : même si le cours du marché devient plus avantageux pour vous plus tard, vous êtes obligé d'honorer le contrat au prix fixé initialement.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien débuter, voyez l'échange à terme comme une assurance : son but premier n'est pas de gagner de l'argent sur la spéculation, mais d'apporter de la visibilité et de la sécurité à votre trésorerie en éliminant l'imprévu.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec un échange au comptant ?
L'échange au comptant (ou 'spot') est immédiat, alors que l'échange à terme se réalise à une date future définie.
Est-ce la même chose qu'une option ?
Non. Dans un échange à terme, l'exécution est obligatoire pour les deux parties. Dans une option, l'acheteur a le droit, mais pas l'obligation, de réaliser l'échange.