L'essentiel
- C'est un véhicule d'investissement détenu à 100 % par un État.
- Il vise la performance financière sur le très long terme.
- Il est souvent financé par des exportations massives (matières premières ou commerce).
Définition
Un fonds souverain est une immense réserve d'argent gérée par un État, qui l'investit dans des actifs financiers (actions, obligations, immobilier) à travers le monde. On peut le comparer à une épargne nationale à long terme, constituée pour faire fructifier les excédents financiers du pays plutôt que de les laisser dormir.
Origine du terme
L'expression est la traduction de l'anglais Sovereign Wealth Fund (SWF), terme popularisé en 2005 par l'économiste Andrew Rozanov. Le mot « souverain » souligne que le capital appartient à une autorité étatique et non à des investisseurs privés.
Exemple concret
- Le Government Pension Fund Global de la Norvège, alimenté par les revenus du pétrole, est l'un des plus importants au monde.
- Le China Investment Corporation (CIC), qui gère une partie des énormes réserves de change de la Chine.
- Le fonds ADIA d'Abou Dabi, qui diversifie la richesse des Émirats arabes unis hors des hydrocarbures.
Comment ça se calcule
Les fonds souverains interviennent principalement pour épargner les revenus tirés de ressources naturelles (pétrole, gaz), pour stabiliser l'économie en cas de chute des prix de ces ressources, ou pour préparer la transition économique d'un pays vers l'après-pétrole.
Causes
Il est recommandé de suivre les Principes de Santiago, un ensemble de règles internationales visant à garantir la transparence et une gestion purement financière (et non politique) de ces fonds. Le piège classique est l'utilisation des fonds à des fins de corruption ou de diplomatie agressive.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre ces fonds, regardez-les comme des investisseurs « patients ». Contrairement à beaucoup d'acteurs de la finance qui cherchent un profit immédiat, un fonds souverain peut attendre 20 ou 30 ans avant de récolter les fruits de ses placements.
Questions fréquentes
D'où vient l'argent de ces fonds ?
Généralement de la vente de ressources naturelles comme le pétrole, ou d'un excédent de la balance commerciale (quand un pays vend beaucoup plus à l'étranger qu'il n'achète).
Pourquoi les États créent-ils ces fonds ?
Pour ne pas gaspiller des revenus exceptionnels, lisser les budgets en cas de crise et garantir une richesse aux générations futures.