L'essentiel
- C'est une garantie de refinancement fournie par une banque.
- Elle sert de plan B si le marché des titres à court terme se bloque.
- Elle protège l'entreprise contre les crises de liquidité soudaines.
Définition
La ligne de substitution est une sorte de "roue de secours" financière accordée par une banque à une entreprise. Elle garantit à cette dernière qu'elle pourra obtenir un prêt immédiat si elle ne parvient pas à emprunter de l'argent sur les marchés, par exemple en cas de crise imprévue. Imaginez une assurance qui vous prête de l'argent si votre source habituelle de financement se tarit soudainement.
Origine du terme
Locution composée de « ligne » (en référence à une ligne de crédit bancaire) et de « substitution », du latin substitutio signifiant « remplacement ». Dans le jargon financier, elle désigne le remplacement d'un financement de marché par un financement bancaire classique.
Exemple concret
- Une grande entreprise industrielle émet des billets de trésorerie pour se financer. Si une panique boursière empêche les investisseurs d'acheter ses nouveaux titres, elle active sa ligne de substitution pour obtenir les fonds nécessaires auprès de sa banque.
- Une collectivité territoriale utilise ce mécanisme pour sécuriser le remboursement de sa dette à court terme, s'assurant ainsi de ne jamais être en défaut de paiement.
Comment ça se calcule
Ce concept intervient principalement dans la gestion de la trésorerie des grandes entreprises et des organismes publics qui utilisent les marchés financiers (via les billets de trésorerie ou NEU CP) pour leurs besoins courants. C'est un outil de gestion du risque de liquidité.
Causes
Il est recommandé de négocier ces lignes avant d'en avoir besoin, car les banques facturent souvent une commission de confirmation (ou de mise à disposition) même si la ligne n'est pas utilisée. Il faut veiller à ce que le montant de la ligne couvre une part significative des dettes arrivant à échéance rapide.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre ce concept, voyez-le comme une police d'assurance : vous payez une petite somme régulièrement pour être certain d'avoir accès à de l'argent frais si votre canal habituel de financement (les investisseurs) disparaît momentanément.
Questions fréquentes
Est-ce une caution ?
Non, ce n'est pas une caution (qui garantit le paiement d'un tiers), mais un engagement de prêt direct à l'émetteur.
Est-ce gratuit ?
Non, l'entreprise paie généralement une commission pour que la banque garde ces fonds disponibles à tout moment.