L'essentiel
- C'est l'agrégat monétaire le plus complet et le plus large.
- Il englobe le M3 plus des titres de créances (dettes) négociables.
- Il reflète la capacité de financement globale des acteurs économiques.
Définition
Le M4 représente la mesure la plus large de la quantité de monnaie circulant dans une économie. C'est comme une poupée russe géante qui contient tout l'argent liquide (M1), les comptes d'épargne (M2), les placements financiers à court terme (M3), auxquels on ajoute des titres de dette très sûrs émis par l'État ou les entreprises, comme les Bons du Trésor.
Origine du terme
Le « M » signifie « Monnaie » (ou Masse monétaire). Le chiffre « 4 » indique qu'il s'agit du quatrième niveau de classement, le plus éloigné de l'argent liquide immédiat. Plus le chiffre est élevé, plus l'agrégat inclut des placements qui mettent un peu de temps à être transformés en cash disponible.
Exemple concret
- Une grande entreprise qui détient des billets de trésorerie (titres de dette à court terme) pour faire fructifier son surplus de cash.
- L'inclusion des Bons du Trésor détenus par des agents non financiers dans le calcul de la richesse monétaire totale d'un pays.
Comment ça se calcule
Le M4 est utilisé par les économistes et les banques centrales pour surveiller la liquidité totale de l'économie. Bien que moins scruté que le M3 en Europe, il permet d'observer comment les grandes entreprises financent leur activité via des titres plutôt que par de simples dépôts bancaires.
Causes
Attention à la zone géographique : la définition précise du M4 peut varier d'un pays à l'autre (par exemple, le M4 britannique est très suivi, alors qu'en zone euro, on s'arrête souvent au M3). Ne confondez pas ces titres de dette avec des actions en bourse, qui ne font pas partie de la masse monétaire.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre le M4, imaginez-le comme le réservoir total de « presque-monnaie ». Si vous débutez, concentrez-vous d'abord sur M1 (le cash) et M2 (l'épargne) avant d'aborder ces outils de haute finance.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre M3 et M4 ?
Le M3 s'arrête principalement aux dépôts et placements bancaires, tandis que le M4 y ajoute des instruments de dette émis sur les marchés par l'État et les entreprises.
Le M4 est-il utilisé par la Banque Centrale Européenne ?
La BCE privilégie le M3 comme indicateur de référence, le M4 étant jugé moins pertinent pour piloter la politique monétaire commune.