L'essentiel
- C'est la valeur de référence nominale d'un titre financier.
- « Au pair » signifie que le prix de marché est égal à cette valeur nominale.
- Sert de base pour calculer les primes (au-dessus du pair) ou les décotes (sous le pair).
Définition
Le « pair » désigne une situation d'égalité parfaite entre la valeur affichée d'un titre financier (ou d'une monnaie) et sa valeur réelle sur le marché. Imaginez une carte cadeau de 50 € : si vous l'achetez exactement 50 €, vous l'achetez « au pair ».
Origine du terme
Vient du latin par qui signifie « égal ». Cette racine a donné naissance à des mots comme « parité », « pareil » ou « comparaison ». En finance, le terme a été adopté pour désigner la valeur de référence légale ou nominale d'un instrument.
Exemple concret
- Une obligation dont la valeur nominale est de 1 000 € et qui se négocie sur le marché à 1 000 € est dite « au pair ».
- À l'époque de l'étalon-or, le pair de change était le rapport entre deux monnaies basé sur leur poids respectif en métal précieux.
Comment ça se calcule
Ce concept est omniprésent sur les marchés obligataires pour comparer le prix d'un titre à son montant de remboursement final. On le retrouve aussi lors de l'émission d'actions nouvelles (émission au pair) ou dans le calcul des taux de change historiques.
Causes
Il est crucial de distinguer le « pair » (la valeur inscrite sur le titre) du « cours » (le prix de marché). Un investisseur doit surveiller si un titre s'éloigne du pair, car une cotation « sous le pair » peut indiquer un risque accru ou une hausse des taux d'intérêt globaux.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Quand vous débutez en bourse, considérez le pair comme le niveau 100 %. Si une obligation est cotée à 102, elle est au-dessus du pair. Si elle est à 98, elle est sous le pair. C'est l'outil de mesure le plus simple pour savoir si vous payez plus ou moins que la valeur faciale du titre.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre le pair et la valeur nominale ?
Il n'y en a pratiquement aucune : le pair est la valeur nominale utilisée comme base de comparaison pour le prix du marché.
Pourquoi acheter une obligation au-dessus du pair ?
Parce que le coupon (l'intérêt) qu'elle verse est souvent plus élevé que les taux actuels du marché, justifiant un prix d'achat plus cher.