L'essentiel
- C'est un prêt d'argent sécurisé par des actifs financiers.
- Le prêteur est celui qui réalise la "prise en pension" (il prend les titres).
- Le profit provient de la différence entre le prix d'achat initial et le prix de revente convenu.
Définition
La prise en pension est une opération financière où un investisseur prête de l'argent à une banque ou une entreprise en échange de titres (comme des obligations) servant de garantie. C'est comparable à un prêt sur gage : le prêteur garde les titres temporairement et les rend à l'emprunteur une fois que celui-ci rembourse la somme avec un petit surplus, qui correspond à l'intérêt du prêt.
Origine du terme
Le terme vient du concept d'accueillir quelqu'un en "pension", signifiant ici que l'institution financière héberge les titres dans son portefeuille pour une durée limitée. En anglais, on utilise l'expression Reverse Repo (contraction de Reverse Repurchase Agreement).
Exemple concret
- Une banque qui possède un excédent de trésorerie prête 10 millions d'euros à une autre banque pour 24 heures, en recevant des bons du Trésor comme garantie.
- La Banque Centrale Européenne achète des titres aux banques commerciales pour leur fournir des liquidités immédiates, avec un accord de revente à une date fixée.
Comment ça se calcule
Ce mécanisme est essentiel sur le marché monétaire pour la gestion de la trésorerie au jour le jour. Il permet aux institutions de faire fructifier leur argent de manière très sécurisée ou de réguler la quantité de monnaie en circulation dans l'économie.
Causes
Il est recommandé d'exiger une décote (ou haircut) sur la valeur des titres reçus. Par exemple, pour un prêt de 100 €, on demandera 105 € de titres en garantie pour se protéger contre une éventuelle baisse de leur valeur marchande durant la durée du prêt.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien débuter, visualisez la prise en pension comme un échange temporaire : de l'argent contre du papier (titres). Si vous avez du mal avec le vocabulaire, retenez que 'prendre' signifie ici 'prendre les titres en garantie'.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec la mise en pension ?
Il s'agit de la même opération vue sous deux angles différents : celui qui prête l'argent fait une 'prise en pension', celui qui emprunte l'argent fait une 'mise en pension'.
Que se passe-t-il si l'emprunteur fait faillite ?
Le prêteur peut conserver ou vendre les titres qu'il a en pension pour récupérer son argent, ce qui rend l'opération très sûre.