L'essentiel
- Le RCE mesure la rentabilité globale, incluant la dette et les capitaux propres.
- Plus il est élevé, plus l'entreprise est efficace dans l'utilisation de son capital.
- Il permet de comparer des entreprises de tailles différentes au sein d'un même secteur.
Définition
Le RCE est un indicateur financier qui mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise l'ensemble de ses ressources financières (son propre argent et ses emprunts) pour générer du profit. On peut l'imaginer comme le score de performance d'une machine : pour chaque euro investi dans l'outil de travail, combien de centimes de bénéfice sont réellement créés ?
Origine du terme
Acronyme de Rendement des Capitaux Engagés. Il s'agit de la version francisée du terme anglo-saxon ROCE (Return on Capital Employed), largement utilisé dans l'analyse financière internationale depuis le milieu du XXe siècle.
Exemple concret
- Une entreprise industrielle investit 1 million d'euros dans de nouvelles machines et dégage 150 000 euros de résultat opérationnel grâce à elles : son RCE est de 15 %.
- Un analyste compare deux chaînes de magasins : celle qui a le RCE le plus élevé est considérée comme la mieux gérée, car elle produit plus de richesse avec la même mise de départ.
Comment ça se calcule
Ce ratio est principalement utilisé par les investisseurs pour juger de la qualité de la gestion d'une entreprise et par les dirigeants pour décider si un projet d'investissement vaut la peine d'être lancé. Il est particulièrement pertinent pour les secteurs qui nécessitent beaucoup de matériel ou d'installations (industrie, énergie, distribution).
Causes
Pour qu'une entreprise soit considérée comme saine, son RCE doit impérativement être supérieur au coût de son financement (ce qu'on appelle le WACC). Si le RCE est plus bas, cela signifie que l'entreprise coûte plus cher à financer qu'elle ne rapporte : elle détruit de la valeur.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous débutez, utilisez le RCE pour comparer des entreprises du même secteur. Un RCE de 10 % peut être excellent dans la grande distribution mais médiocre dans le luxe. Regardez toujours si ce chiffre progresse d'une année sur l'autre.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre le RCE et le ROE ?
Le ROE (Return on Equity) ne regarde que la rentabilité de l'argent des actionnaires, alors que le RCE prend aussi en compte l'argent emprunté aux banques.
Un RCE élevé est-il toujours bon ?
Généralement oui, mais il faut vérifier qu'il ne résulte pas d'un sous-investissement qui pourrait handicaper l'entreprise à long terme.