L'essentiel
- Il mesure la rentabilité globale de l'outil de travail.
- Il prend en compte à la fois les fonds des actionnaires et les dettes bancaires.
- Un taux élevé indique une gestion efficace des ressources investies.
Définition
Le rendement des capitaux engagés est un indicateur qui mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise tout l'argent mis à sa disposition (le sien et celui qu'elle a emprunté) pour générer du profit. C'est un peu comme calculer combien de kilomètres une voiture peut parcourir avec un plein, où le carburant représente l'argent investi et les kilomètres le bénéfice réalisé.
Origine du terme
Traduction directe de l'anglicisme ROCE (Return on Capital Employed). Le terme « engagé » souligne que cet argent est mobilisé sur le long terme dans les actifs de l'entreprise (machines, stocks, bâtiments) pour produire de la richesse.
Exemple concret
- Une entreprise industrielle investit 1 million d'euros dans une nouvelle usine (500 000 € de fonds propres et 500 000 € d'emprunt). Si cette usine génère 150 000 € de bénéfice d'exploitation, son rendement est de 15 %.
- Un investisseur compare deux chaînes de magasins : la première a un rendement de 12 % et la seconde de 8 %. La première est plus efficace pour transformer son capital en profit.
Comment ça se calcule
Ce concept est utilisé par les analystes financiers pour comparer la performance d'entreprises au sein d'un même secteur, quel que soit leur mode de financement (dette ou fonds propres). Il sert aussi aux dirigeants pour décider si un nouvel investissement vaut la peine d'être lancé.
Causes
Il est crucial de comparer ce taux avec le coût moyen pondéré du capital (CMPC). Si le rendement est inférieur au coût de l'argent, l'entreprise « détruit » de la valeur au lieu d'en créer. Attention aussi aux entreprises dont les équipements sont très vieux : leur valeur comptable faible peut gonfler artificiellement le rendement.
Notions liées
Conséquences
Pour bien débuter, ne regardez jamais ce chiffre seul. Comparez-le toujours à la moyenne du secteur d'activité, car une entreprise technologique aura naturellement un rendement plus élevé qu'une entreprise de transport lourd qui nécessite énormément de machines coûteuses.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec le ROE (Return on Equity) ?
Le ROE ne regarde que la rentabilité de l'argent des actionnaires, alors que le rendement des capitaux engagés prend aussi en compte les dettes de l'entreprise.
Un rendement élevé est-il toujours bon ?
Généralement oui, mais il faut vérifier qu'il ne résulte pas d'un manque d'investissement qui pourrait pénaliser l'entreprise à long terme.