L'essentiel
- Il se calcule en divisant le bénéfice net par les capitaux propres.
- Il reflète la rentabilité du point de vue exclusif de l'actionnaire.
- Un ROE élevé est généralement signe d'un avantage compétitif ou d'une gestion efficace.
Définition
Le rendement des capitaux propres est un indicateur qui mesure la capacité d'une entreprise à générer des profits à partir de l'argent investi par ses actionnaires. C'est un peu comme le « taux d'intérêt » que l'entreprise parvient à produire sur l'argent que les propriétaires ont laissé dans la société.
Origine du terme
Locution composée de « rendement » (du verbe rendre) et de « capitaux propres » (ressources appartenant à l'entreprise, non dues à des tiers). En finance internationale, on utilise presque systématiquement l'acronyme anglais ROE pour Return on Equity.
Exemple concret
- Une entreprise possède 1 000 000 € de capitaux propres et réalise un bénéfice net de 150 000 € : son rendement est de 15 %.
- Un investisseur compare deux banques : celle avec le ROE le plus élevé est théoriquement celle qui utilise le plus efficacement l'argent de ses actionnaires.
Comment ça se calcule
Cet indicateur est utilisé par les analystes financiers et les investisseurs pour évaluer la performance de la direction d'une entreprise. Il permet de comparer la rentabilité de sociétés opérant dans le même secteur d'activité.
Causes
Attention à l'effet de levier : une entreprise peut artificiellement augmenter son rendement des capitaux propres en s'endettant massivement. Il faut donc toujours analyser le ROE en parallèle avec le niveau d'endettement pour ne pas surestimer la santé réelle de l'entreprise.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien débuter, ne regardez jamais le ROE de façon isolée. Comparez-le à la moyenne du secteur : un ROE de 10 % peut être excellent dans un domaine en crise et médiocre dans un secteur en pleine croissance.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre le ROE et le ROA ?
Le ROE (capitaux propres) mesure la rentabilité pour les actionnaires, tandis que le ROA (Return on Assets) mesure la rentabilité de l'ensemble des actifs, incluant l'argent emprunté.
Un ROE de 20 % est-il bon ?
Généralement oui, mais cela dépend du secteur. Dans le luxe, c'est courant ; dans l'industrie lourde, c'est exceptionnel.