L'essentiel
- La VMC est la différence entre la valeur de marché de l'entreprise et les capitaux investis.
- Elle représente la richesse cumulée créée depuis la création de la société.
- Une VMC positive signifie que l'entreprise a créé de la valeur pour ses actionnaires.
Définition
La Valeur de Marché Créée (VMC) mesure la richesse supplémentaire qu'une entreprise a générée pour ses investisseurs par rapport au capital qu'ils ont initialement apporté. Pour comprendre, imaginez que vous investissez 100 € pour ouvrir un stand de limonade (achat du stand et des citrons) ; si le marché estime aujourd'hui que votre affaire vaut 150 €, votre VMC est de 50 €.
Origine du terme
Le terme est l'acronyme de Valeur de Marché Créée. Il s'agit de l'adaptation française du concept financier anglo-saxon Market Value Added (MVA), popularisé par le cabinet de conseil Stern Stewart & Co dans les années 1980-1990 pour évaluer la performance réelle des entreprises.
Exemple concret
- Une start-up technologique qui a levé 10 millions d'euros de fonds et dont la capitalisation boursière atteint 100 millions d'euros affiche une VMC de 90 millions.
- Une entreprise industrielle ancienne dont les actifs ont coûté cher mais dont l'action chute en bourse peut se retrouver avec une VMC négative : elle a « détruit » de la valeur par rapport au capital injecté.
Comment ça se calcule
La VMC est utilisée par les analystes financiers et les actionnaires pour juger de la capacité des dirigeants à transformer le capital investi en richesse boursière. C'est un indicateur de performance à long terme qui complète les indicateurs annuels comme le bénéfice net.
Causes
Il ne faut pas confondre la VMC avec le cours de bourse seul. Pour une analyse pertinente, il faut toujours la mettre en perspective avec les capitaux propres et la dette (le capital employé). Une VMC élevée indique que le marché a confiance dans la capacité de l'entreprise à générer des profits futurs supérieurs au coût de son capital.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous débutez, retenez que la VMC est le baromètre de la « réussite historique » d'une entreprise aux yeux des investisseurs. C'est l'indicateur qui montre si, au-delà de simplement faire du profit, l'entreprise a vraiment « fait fructifier » l'argent de ses propriétaires de manière exceptionnelle.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre la VMC et l'EVA ?
L'EVA (Economic Value Added) mesure la création de valeur sur une période donnée (un an), alors que la VMC mesure la création de valeur totale et cumulative depuis l'origine.
Pourquoi une VMC peut-elle devenir négative ?
Cela arrive si les investisseurs estiment que l'entreprise va générer des rendements inférieurs au coût de l'argent qu'ils lui ont confié.
La VMC concerne-t-elle les entreprises non cotées ?
C'est plus difficile à calculer car il n'y a pas de prix de marché quotidien, mais on peut l'estimer lors de levées de fonds ou de cessions.