L'essentiel
- C'est une dette immobilière transformée en produit financier de placement.
- Elle permet aux banques de se refinancer plus rapidement.
- La sécurité du placement dépend de la capacité des emprunteurs à rembourser leurs mensualités.
Définition
Une CHT est un prêt immobilier qui a été transformé en un titre financier (une sorte d'obligation) pour être vendu sur les marchés. Imaginez qu'une banque rassemble des milliers de crédits immobiliers de particuliers dans un grand panier, puis qu'elle vende des parts de ce panier à des investisseurs : ces parts sont des créances hypothécaires titrisées.
Origine du terme
Le terme est l'acronyme de Créance Hypothécaire Titrisée. Il combine « créance » (une dette due), « hypothécaire » (garantie par un bien immobilier) et « titrisée » (le processus de transformation d'un contrat de prêt en un titre négociable en bourse).
Exemple concret
- Une banque française décide de vendre une partie de ses prêts immobiliers à un fonds d'investissement sous forme de CHT pour récupérer immédiatement de la trésorerie.
- Un fonds de pension achète des CHT pour percevoir une part des intérêts payés chaque mois par les ménages ayant contracté un crédit pour leur maison.
Comment ça se calcule
Ce concept intervient principalement dans la gestion de bilan des banques qui souhaitent réduire leurs risques ou libérer du capital pour prêter à nouveau. Il est aussi utilisé par les investisseurs institutionnels (assurances, fonds) pour diversifier leur portefeuille avec des actifs liés au marché immobilier.
Causes
Il est crucial d'analyser la qualité des emprunteurs initiaux (le « sous-jacent »). Si les ménages ne peuvent plus rembourser leurs crédits, la valeur de la CHT s'effondre. Il faut également surveiller la notation attribuée par les agences financières.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre la CHT, visualisez-la comme un pont entre le marché immobilier local et les marchés financiers mondiaux. C'est l'outil qui permet à l'épargne internationale de financer l'achat de la maison d'un particulier.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec un MBS ?
Le MBS (Mortgage-Backed Security) est simplement l'équivalent anglo-saxon de la CHT.
Pourquoi titriser des créances ?
Cela permet de transformer des actifs peu liquides (un prêt sur 20 ans) en argent immédiatement disponible pour la banque.
Est-ce un placement risqué ?
Le risque varie selon la qualité des prêts regroupés ; il peut être très faible ou très élevé comme lors de la crise des subprimes.