L'essentiel
- C'est une perte de valeur acceptée par le créancier.
- Elle sert de protection contre le risque de fluctuation d'un actif.
- Elle est souvent l'étape ultime pour éviter la faillite totale d'un emprunteur.
Définition
En finance, une « coupe de cheveux » désigne la réduction volontaire ou imposée de la valeur d'une créance ou d'un actif. C'est l'image d'un prêteur qui accepte de ne pas être remboursé totalement pour permettre à l'emprunteur de survivre, ou d'une banque qui prend une marge de sécurité sur une garantie.
Origine du terme
Traduction littérale de l'anglicisme haircut. L'expression évoque l'idée de tailler dans la masse d'une dette pour la réduire à une taille plus soutenable, ou de diminuer la valeur faciale d'un titre financier pour tenir compte d'un risque.
Exemple concret
- Lors de la crise de la dette grecque, les créanciers privés ont dû accepter une coupe de cheveux sur la valeur des obligations qu'ils détenaient pour alléger le fardeau du pays.
- Si un investisseur emprunte de l'argent en donnant 100 000 € d'actions en garantie, la banque peut appliquer une coupe de cheveux de 15 % et ne lui prêter que 85 000 € pour se protéger contre une chute des cours.
Comment ça se calcule
Ce concept est central dans les restructurations de dettes souveraines ou d'entreprises en difficulté. Il est aussi utilisé quotidiennement par les banques centrales et les salles de marché pour évaluer les garanties (le collatéral) fournies lors d'opérations de prêt.
Causes
Pour un prêteur, il est crucial de bien calibrer la coupe de cheveux : trop faible, elle n'offre pas assez de protection ; trop forte, elle paralyse l'accès au crédit de l'emprunteur. En cas de crise, l'acceptation d'une coupe est souvent un mal nécessaire pour éviter une perte totale.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Considérez la coupe de cheveux comme un « coussin de sécurité ». Si vous entendez ce terme aux informations, cela signifie généralement que les investisseurs vont perdre une partie de leur mise initiale pour stabiliser une situation financière critique.
Questions fréquentes
Une coupe de cheveux est-elle toujours subie ?
Non, elle peut être prévue contractuellement comme une marge de sécurité (dans les opérations de repo par exemple).
Qui décide du montant de la coupe ?
Dans une restructuration, elle est négociée entre le débiteur et ses créanciers. Pour les garanties bancaires, c'est le prêteur qui la fixe selon le risque de l'actif.