L'essentiel
- C'est un prix unique déterminé par la confrontation globale de l'offre et de la demande à un instant T.
- Il maximise le volume de transactions possibles.
- Il s'oppose à la cotation en continu.
Définition
Le fixage est une méthode de cotation qui consiste à déterminer un prix unique pour un actif financier (action, devise, or) à un moment précis de la journée. Contrairement à la cotation en continu où le prix change à chaque seconde, le fixage rassemble toutes les intentions d'achat et de vente pour établir le prix qui permettra d'échanger le plus grand nombre de titres. C'est un peu comme une mise aux enchères groupée à heure fixe.
Origine du terme
Le mot provient du verbe français fixer, auquel on a ajouté le suffixe -age désignant l'action. Dans le milieu financier, on utilise très fréquemment l'anglicisme fixing pour désigner exactement la même procédure.
Exemple concret
- Le fixing de l'or à Londres, qui sert de référence mondiale deux fois par jour pour les bijoutiers et les investisseurs.
- Le fixage d'ouverture à la Bourse de Paris (9h00), où s'établit le premier cours d'une action après l'accumulation des ordres durant la nuit.
- La cotation de petites entreprises peu échangées, qui ne bénéficient que d'un ou deux fixages par jour au lieu d'une cotation permanente.
Comment ça se calcule
Le fixage intervient principalement pour les actifs dits « peu liquides » (peu d'échanges) afin de concentrer l'offre et la demande. Il est aussi utilisé sur les grands marchés pour établir des cours de référence officiels (ouverture, clôture) ou pour stabiliser le marché lors de périodes de forte incertitude.
Causes
Pour un investisseur particulier, il faut être prudent lors du fixage d'ouverture : les ordres « au marché » (sans limite de prix) peuvent être exécutés à un cours très différent de celui de la veille si une nouvelle importante est tombée durant la nuit. Il est souvent préférable d'utiliser des ordres à cours limité.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous débutez, observez la phase de « pré-ouverture » en bourse : vous verrez les ordres s'accumuler et le prix théorique de fixage varier avant que la transaction réelle ne soit validée à l'heure pile.
Questions fréquentes
Pourquoi préférer le fixage à la cotation en continu ?
Pour les titres peu échangés, le fixage évite des variations de prix erratiques et assure une meilleure exécution des ordres en regroupant tous les participants au même moment.
Qui décide du prix lors du fixage ?
Ce n'est pas une personne, mais un algorithme boursier qui calcule automatiquement le prix d'équilibre en fonction du carnet d'ordres.