L'essentiel
- Le prix est déterminé de manière discontinue, à des heures précises.
- Il maximise le volume de titres échangés en trouvant un point d'équilibre unique.
- C'est l'opposé de la cotation en continu où le prix change à chaque transaction.
Définition
Le fixing est une méthode de cotation où le prix d'un actif (action, or, devise) n'évolue pas en temps réel, mais est déterminé à un moment précis de la journée. C'est comme une grande mise aux enchères collective : on rassemble tous les acheteurs et vendeurs à une heure fixe, et on calcule le prix unique qui permet de réaliser le plus grand nombre de transactions d'un coup.
Origine du terme
Emprunté à l'anglais fixing, dérivé du verbe to fix (fixer, établir). Ce terme illustre l'action de « geler » le carnet d'ordres pour établir un prix de référence officiel.
Exemple concret
- Le fixing de l'or à Londres, qui a lieu deux fois par jour pour établir le cours mondial de référence du métal précieux.
- Le fixing d'ouverture et de clôture à la Bourse de Paris, qui permet de déterminer les cours de début et de fin de séance pour toutes les actions.
- La cotation des petites entreprises (actions peu échangées) qui ne bénéficient pas d'assez d'acheteurs et de vendeurs pour une cotation en continu.
Comment ça se calcule
Ce mécanisme intervient principalement pour les actifs peu liquides (où les échanges sont rares) afin de concentrer l'offre et la demande. Il est aussi utilisé sur les grands marchés pour définir un cours officiel de référence au début et à la fin de la journée boursière.
Causes
Pour les investisseurs particuliers sur des petites valeurs au fixing, il est recommandé d'utiliser des ordres à cours limité. Passer un ordre « au marché » (sans prix fixé) juste avant un fixing peut être risqué, car le prix final pourrait être très différent du dernier cours connu si un gros acheteur ou vendeur surgit au dernier moment.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous débutez, sachez que vos ordres sur une valeur au fixing ne seront pas exécutés immédiatement. Soyez patient et surveillez l'heure du prochain passage (souvent 11h30 ou 15h00 pour les petites valeurs) pour savoir si votre transaction a été validée.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec la cotation en continu ?
En continu, le prix change chaque seconde selon les transactions. Au fixing, les ordres s'accumulent et ne sont exécutés qu'une ou deux fois par jour à un prix unique.
Qui décide du prix du fixing ?
C'est un algorithme informatique qui calcule automatiquement le prix d'équilibre en fonction de tous les ordres d'achat et de vente accumulés dans le carnet.