L'essentiel
- Valeur intrinsèque nulle : l'option n'a pas de profit immédiat.
- Coût d'achat plus faible que les options « à la monnaie » ou « en dedans du cours ».
- Risque élevé de perte totale de la mise si le cours ne bouge pas assez.
Définition
Se dit d'une option qui n'a aucun intérêt financier à être exercée immédiatement car son prix d'exercice est moins avantageux que le prix actuel du marché. C'est un peu comme posséder un bon de réduction de 10 € pour un produit qui n'en coûte que 8 € en magasin : votre bon ne vous sert à rien pour l'instant.
Origine du terme
Traduction de l'expression anglaise out of the money (OTM). La notion de « cours » fait ici référence au prix du marché de l'actif sur lequel porte l'option.
Exemple concret
- Vous détenez une option d'achat (call) pour acquérir une action à 100 €, mais celle-ci ne vaut que 90 € en bourse : votre option est hors du cours.
- Vous détenez une option de vente (put) pour céder de l'or à 1 800 $ l'once alors que le prix actuel est de 2 000 $ : l'option est également hors du cours car vous vendriez moins cher que le marché.
Comment ça se calcule
Ce concept est central dans le trading d'options. On achète souvent des options hors du cours car elles sont peu coûteuses (elles ne contiennent que de la « valeur temps »), ce qui permet de parier sur une forte variation future du prix avec une mise initiale réduite.
Causes
Attention à l'érosion du temps : une option hors du cours perd rapidement sa valeur à mesure que la date d'échéance approche. Si le prix du marché ne dépasse pas le prix d'exercice avant la fin, l'option finit par valoir zéro.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour débuter, considérez les options hors du cours comme des tickets de loterie : le potentiel de gain est élevé par rapport à la mise, mais la probabilité que l'option expire sans aucune valeur est également très forte.
Questions fréquentes
Une option hors du cours peut-elle devenir rentable ?
Oui, si le prix de l'actif sous-jacent évolue favorablement avant l'échéance et finit par dépasser le prix d'exercice.
Pourquoi acheter une option qui n'a pas de valeur ?
Pour l'effet de levier : elles coûtent très peu cher et peuvent s'apprécier énormément en pourcentage si le marché évolue dans le bon sens.