L'essentiel
- Il représente l'élasticité, soit le rapport entre la variation en % de l'option et celle du sous-jacent.
- C'est l'indicateur clé pour mesurer le levier réel d'un pari financier.
- Il évolue constamment en fonction du cours de la bourse et du temps qui passe.
Définition
Le lambda est un indicateur qui mesure l'effet de levier d'une option financière. Il exprime de quel pourcentage le prix de l'option va bondir (ou chuter) si le cours de l'actif de base, comme une action, varie de 1 %. C'est une sorte de multiplicateur de performance qui permet d'évaluer la nervosité d'un investissement par rapport au marché.
Origine du terme
Emprunté à la onzième lettre de l'alphabet grec, λ (lambda). En mathématiques et en physique, elle sert classiquement à désigner une variable ou un paramètre. Dans le monde de la finance, elle a été adoptée pour compléter la série des « Grecques », ces coefficients qui servent à piloter les risques des produits dérivés.
Exemple concret
- Une option sur l'action LVMH possède un lambda de 10 : si l'action LVMH progresse de 1 %, la valeur de l'option augmentera de 10 %.
- À l'inverse, si l'action baisse de 2 %, l'option perdra 20 % de sa valeur à cause de ce même coefficient multiplicateur.
Comment ça se calcule
Le lambda intervient principalement dans la gestion de portefeuille d'options pour comparer le potentiel de gain entre différents contrats. Les traders l'utilisent pour calibrer leur exposition : ils choisissent des lambdas élevés pour spéculer agressivement ou des lambdas faibles pour une stratégie plus prudente.
Causes
Il faut surveiller le lambda car il est à double tranchant : s'il promet des gains rapides, il accélère aussi les pertes. Les options proches de leur date d'expiration et « en dehors de la monnaie » (dont le prix d'exercice est loin du cours actuel) ont souvent un lambda très élevé, ce qui les rend extrêmement risquées.
Notions liées
Conséquences
Quand on commence, il est utile de comparer le lambda de plusieurs options sur un même titre. Cela permet de comprendre que pour une même mise, certaines options sont beaucoup plus explosives que d'autres, même si l'action de base bouge peu.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre le delta et le lambda ?
Le delta indique une variation en valeur absolue (ex: +0,50€), alors que le lambda indique une variation en pourcentage (ex: +5%).
Le lambda peut-il être négatif ?
Oui, pour les options de vente (Put), car leur valeur augmente généralement quand le prix de l'action baisse.