L'essentiel
- C'est une pratique contraire à l'éthique et souvent illégale.
- Elle sert l'intérêt du courtier au détriment de celui du client.
- Elle se repère par une activité transactionnelle excessive par rapport aux objectifs réels.
Définition
La moulinette, plus formellement appelée barattage financier, est une pratique abusive consistant à multiplier inutilement les ordres d'achat et de vente sur le compte d'un client. L'objectif n'est pas d'optimiser le placement, mais de générer un maximum de commissions pour l'intermédiaire financier. C'est un peu comme si un chauffeur de taxi faisait exprès de prendre les chemins les plus longs pour faire grimper le compteur.
Origine du terme
Vient du mot « moulin » avec le suffixe diminutif « -ette ». En finance, l'image suggère un mécanisme qui tourne en boucle, « broyant » le capital du client pour en extraire des frais de courtage de manière répétitive.
Exemple concret
- Un courtier qui vend une action le matin pour la racheter l'après-midi sans aucune nouvelle information économique, simplement pour encaisser deux commissions.
- Un conseiller qui liquide l'intégralité d'un portefeuille d'assurance-vie pour le réinvestir immédiatement dans des produits similaires, générant ainsi de nouveaux frais d'entrée.
Comment ça se calcule
Ce concept apparaît souvent dans le cadre de litiges entre des investisseurs particuliers et leurs courtiers, ou lors d'enquêtes menées par les autorités de régulation des marchés (comme l'AMF en France) pour protéger les épargnants.
Causes
Pour éviter la moulinette, il est recommandé d'opter pour une tarification au forfait (frais de gestion annuels fixes) plutôt qu'une commission à chaque transaction. Il faut également analyser le taux de rotation (turnover) de son portefeuille : si tout le portefeuille est renouvelé plusieurs fois par an sans stratégie claire, il y a un risque.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous débutez, demandez toujours à votre conseiller de justifier par écrit la pertinence économique de chaque mouvement important. Un bon investissement demande souvent de la patience, pas une activité frénétique.
Questions fréquentes
Est-ce que la moulinette est légale ?
Non, les régulateurs financiers considèrent cela comme une violation du devoir de conseil et une pratique abusive passible de lourdes sanctions.
Comment savoir si je suis victime de moulinette ?
Vérifiez si le montant total des commissions payées sur l'année dépasse ou annule la performance de vos placements.