L'essentiel
- C'est un prêt de la banque centrale aux banques privées.
- La durée est longue (souvent 3 ou 4 ans).
- L'obtention des fonds est liée à l'augmentation des crédits accordés aux ménages et entreprises.
Définition
Il s'agit d'un dispositif de la banque centrale qui prête des sommes massives aux banques commerciales sur plusieurs années à des taux d'intérêt très bas. En contrepartie, ces banques ont l'obligation d'utiliser cet argent pour accorder des crédits aux particuliers et aux entreprises, plutôt que de le stocker ou de l'investir sur les marchés financiers. C'est un peu comme si l'État proposait un prêt à taux zéro à un commerçant, à la seule condition que celui-ci s'en serve pour investir dans son local et embaucher.
Origine du terme
Traduction directe de l'anglais Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTRO). Le terme « ciblée » indique que, contrairement aux opérations classiques, l'accès à ces fonds ou le niveau du taux d'intérêt dépendent directement du volume de prêts accordés par la banque à l'économie réelle.
Exemple concret
- La Banque Centrale Européenne (BCE) lançant un programme TLTRO pour inciter les banques à soutenir les PME durant une période de ralentissement économique.
- Une banque commerciale obtenant un taux d'intérêt encore plus bas (parfois même négatif) parce qu'elle a prouvé qu'elle a augmenté ses crédits à la consommation et aux investissements productifs.
Comment ça se calcule
Ce concept intervient principalement dans le cadre de la politique monétaire dite « non conventionnelle ». On y a recours en période de crise ou de faible inflation pour éviter que le crédit ne se tarisse (le « credit crunch ») et pour s'assurer que la baisse des taux d'intérêt profite directement aux citoyens et aux entrepreneurs.
Causes
Pour la banque centrale, le défi est de bien calibrer les conditions pour que les banques ne se contentent pas d'utiliser cet argent pour acheter de la dette d'État (une pratique appelée carry trade), mais qu'elles prennent le risque de prêter aux acteurs économiques locaux.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien comprendre, retenez que c'est un outil 'incitatif'. La banque centrale ne force pas les banques à prêter, mais elle rend le prêt si avantageux financièrement qu'il devient très intéressant pour elles de soutenir l'économie réelle.
Questions fréquentes
Pourquoi dit-on que c'est 'ciblé' ?
Parce que l'argent est fléché vers l'économie réelle : les banques qui ne prêtent pas assez aux entreprises peuvent être obligées de rembourser le prêt par anticipation ou payer un taux plus élevé.
Quel est l'intérêt pour une banque ?
Elle accède à des liquidités très peu chères, ce qui améliore sa rentabilité et lui permet de proposer des taux plus compétitifs à ses clients.
Est-ce que cela concerne les prêts immobiliers ?
Généralement non, les banques centrales excluent souvent les prêts à l'achat de logement du calcul pour éviter de gonfler artificiellement les bulles immobilières.