Relutif

Néologisme financier construit par analogie inverse avec le terme dilutif. Il partage la même racine latine luere (couler, laver) que l'on retrouve dans « dilution », mais exprime ici un renforcement de la richesse par action plutôt qu'un affaiblissement.

• Le rachat par une entreprise de ses propres actions : comme il y a moins de titres en circulation, le profit total est divisé entre moins de parts, ce qui augmente la valeur de chacune.
• L'achat d'une petite entreprise très rentable par un grand groupe : si les profits apportés par la cible sont supérieurs au coût de son acquisition, l'opération est dite relutive.

Ce terme intervient principalement lors des fusions, des acquisitions ou des augmentations de capital. Les investisseurs l'utilisent pour juger si une décision de la direction va réellement leur rapporter plus d'argent par titre détenu.

Attention à ne pas se focaliser uniquement sur l'aspect relutif immédiat. Une opération peut augmenter le bénéfice par action à court terme tout en étant dangereuse si elle repose sur un endettement trop lourd ou si elle sacrifie les investissements d'avenir.

Pour vérifier si une annonce est relutive, regardez l'évolution du BNA (Bénéfice Net par Action). Si l'entreprise annonce que l'opération 'améliorera le BNA dès la première année', c'est qu'elle est relutive.