L'essentiel
- La relution augmente le Bénéfice Net Par Action (BNPA).
- C'est l'exact opposé de la dilution.
- Elle est généralement bien accueillie par les marchés car elle favorise la rémunération de l'actionnaire.
Définition
La relution est un mécanisme financier qui se traduit par une augmentation de la part de bénéfice attribuée à chaque action d'une société. Pour l'actionnaire, c'est un peu comme si la taille du gâteau restait identique, mais qu'il y avait moins de convives pour se le partager : sa part devient mécaniquement plus grosse.
Origine du terme
Néologisme financier construit par opposition au terme « dilution ». Il utilise le préfixe « re- » pour exprimer l'idée d'un renforcement ou d'un retour à une valeur supérieure par unité.
Exemple concret
- Une entreprise réalise un rachat de ses propres actions pour les annuler : le bénéfice global est alors divisé par un nombre plus petit d'actions, augmentant la valeur de chacune.
- Une société acquiert une autre entreprise très rentable ; si cette nouvelle rentabilité dépasse le coût de l'acquisition, le bénéfice par action (BNPA) augmente pour les actionnaires d'origine.
Comment ça se calcule
Ce concept est central lors des fusions-acquisitions (M&A) pour déterminer si l'opération est créatrice de valeur immédiate, ainsi que dans la gestion de la structure du capital (rachats d'actions).
Causes
Il ne faut pas juger une opération uniquement sur son aspect relutif. Une relution peut être « artificielle » si elle est obtenue au prix d'un endettement massif qui fait peser un risque trop lourd sur la pérennité de l'entreprise à long terme.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Quand vous lisez un rapport financier, cherchez le sigle BNPA (Bénéfice Net Par Action). Si celui-ci progresse plus vite que le bénéfice net total après une opération financière, vous êtes en présence d'un effet de relution.
Questions fréquentes
Une relution fait-elle toujours monter le cours de l'action ?
Souvent oui, car elle améliore les ratios de rentabilité, mais le marché regarde aussi la solidité financière globale.
Quelle est la différence entre relution et accrétion ?
Ce sont des termes quasi identiques. En finance, on dit souvent qu'une opération est 'accrétive' lorsqu'elle entraîne une relution du bénéfice.