L'essentiel
- Une tranche est une division spécifique d'un produit financier global.
- Chaque tranche a un niveau de priorité de remboursement différent.
- Le découpage en tranches permet d'adapter un produit à différents profils d'investisseurs (prudents ou audacieux).
Définition
En finance, une tranche représente une portion ou un segment d'un actif financier plus vaste, comme un prêt global ou une émission de titres. Imaginez un gros gâteau découpé en plusieurs parts où chaque part (la tranche) possède ses propres caractéristiques, notamment en termes de risque, de rendement ou de date de remboursement.
Origine du terme
Dérivé du verbe français « trancher » (couper), le terme est passé dans le vocabulaire financier pour désigner la division d'un montant global en unités distinctes. Il est aujourd'hui utilisé tel quel dans la finance internationale (anglicisme de retour).
Exemple concret
- Les tranches d'imposition : dans le calcul de l'impôt sur le revenu, chaque portion de vos revenus est taxée à un taux différent selon le barème.
- La titrisation : un regroupement de crédits bancaires est découpé en tranches « senior » (peu risquées) et « junior » (très risquées mais plus rentables).
Comment ça se calcule
Ce concept est utilisé lors d'émissions d'obligations complexes, dans la gestion de la dette publique, ou lors de l'octroi de prêts par des institutions internationales (comme le FMI) qui libèrent les fonds par étapes successives appelées tranches.
Causes
Lors d'un investissement dans un produit « tranché », il faut impérativement vérifier la hiérarchie des paiements (ou cascade). Les tranches les plus basses sont les premières à absorber les pertes si les emprunteurs ne remboursent pas.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Si vous entendez parler de « tranches » dans un placement, cherchez à savoir si vous êtes dans la tranche « de tête » (plus sûre) ou « de queue » (plus risquée). C'est ce qu'on appelle la subordination.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre une tranche senior et une tranche junior ?
La tranche senior est remboursée en priorité et offre moins de risque (mais moins d'intérêt), tandis que la tranche junior est remboursée en dernier et supporte les premières pertes.
Pourquoi utilise-t-on des tranches pour les impôts ?
Cela permet d'appliquer une progressivité : plus on gagne d'argent, plus la part de revenu située dans les tranches hautes est taxée fortement.