L'essentiel
- C'est une stratégie hybride entre la recherche de pépites et la chasse aux bonnes affaires.
- L'objectif est de limiter le risque de perte en n'achetant pas au sommet.
- Elle repose sur une analyse rigoureuse des perspectives réelles de profits futurs.
Définition
Une valeur de croissance à bon marché désigne une action d'entreprise dont les bénéfices progressent plus vite que la moyenne, mais dont le prix à la Bourse reste abordable. C'est un compromis idéal : on cherche la performance d'une startup avec la prudence d'un acheteur de soldes.
Origine du terme
Cette expression est la traduction française de la stratégie d'investissement anglo-saxonne GARP (Growth At a Reasonable Price). Elle est apparue pour réconcilier deux écoles de pensée souvent opposées : l'investissement « Value » (chercher les prix bas) et l'investissement « Growth » (chercher la croissance forte).
Exemple concret
- Une entreprise technologique qui augmente son chiffre d'affaires de 20 % par an, mais dont le prix de l'action est faible car elle opère dans un secteur temporairement boudé par les investisseurs.
- Une chaîne de restauration en pleine expansion géographique dont le cours de bourse n'a pas encore intégré le potentiel des futures ouvertures de magasins.
Comment ça se calcule
Ce concept intervient principalement dans la gestion de fonds d'investissement dits « GARP ». Les analystes l'utilisent lorsqu'ils filtrent le marché pour éviter de payer trop cher des sociétés à forte croissance (qui risquent une bulle) tout en évitant les entreprises bon marché mais sur le déclin.
Causes
L'indicateur clé à surveiller est le ratio PEG (Price/Earnings to Growth). Un bon réflexe est de vérifier si le taux de croissance des bénéfices est supérieur au multiple de capitalisation (PER). Si le PER est de 15 et la croissance de 20 %, on est souvent face à une valeur de croissance à bon marché.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour débuter, ne vous fiez pas seulement au prix bas de l'action. Assurez-vous que l'entreprise possède un avantage concurrentiel solide (une 'douve') qui garantit que sa croissance ne va pas s'essouffler l'année prochaine.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec une action 'Value' ?
Une action Value est souvent une entreprise mature avec peu de croissance, achetée uniquement parce qu'elle est sous-évaluée. La valeur de croissance à bon marché, elle, doit impérativement afficher une expansion forte.
Est-ce moins risqué que la croissance pure ?
Oui, car en cas de mauvaise nouvelle, le prix déjà bas sert de 'filet de sécurité', contrairement aux actions de croissance très chères qui peuvent s'effondrer brutalement.