L'essentiel
- Désigne une dépendance totale à des capitaux externes.
- Concerne souvent des structures jugées « trop grandes pour faire faillite » (Too big to fail).
- Évoque une situation de fragilité extrême dissimulée par des artifices comptables ou politiques.
Définition
Se dit d'une organisation ou d'une économie qui ne parvient plus à s'autofinancer et qui ne survit que grâce à des aides financières extérieures massives et régulières. C'est l'image d'un patient à l'hôpital qui ne resterait en vie que par l'injection continue de médicaments.
Origine du terme
Métaphore issue du vocabulaire médical (latin perfusio, action de verser). En économie, le terme s'est popularisé pour désigner l'interventionnisme étatique ou le soutien bancaire intensif à des structures défaillantes.
Exemple concret
- Une compagnie aérienne nationale qui reçoit des subventions publiques chaque mois pour ne pas faire faillite.
- Un pays en crise dont le budget n'est bouclé que grâce aux prêts successifs du FMI (Fonds Monétaire International).
Comment ça se calcule
Ce concept apparaît souvent lors de crises systémiques, pour désigner des « entreprises zombies » qui n'ont plus de modèle économique viable, ou lors de plans de sauvetage industriels stratégiques.
Causes
La perfusion doit rester une mesure de transition pour permettre une restructuration. Le risque majeur est la dépendance : si les aides s'arrêtent brutalement sans que l'entité n'ait retrouvé sa rentabilité, l'effondrement est inévitable.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
En finance, quand vous entendez ce terme, analysez la « capacité d'autofinancement » de l'entité. Si elle est négative sur plusieurs années, la structure est probablement maintenue artificiellement en vie.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec un investissement ?
Un investissement vise la croissance et un retour sur profit, alors que la perfusion vise uniquement à éviter la mort immédiate de la structure.
Une entreprise sous perfusion peut-elle s'en sortir ?
Oui, si elle utilise ce répit pour transformer radicalement son mode de fonctionnement et redevenir autonome.