L'essentiel
- Permet de figer le coût d'un futur emprunt ou le rendement d'un futur placement.
- Ne donne pas lieu à un prêt réel, mais à un versement de la différence de taux.
- Utilisé pour neutraliser l'incertitude sur les marchés financiers.
Définition
Un contrat à terme de taux est un accord financier qui permet de bloquer à l'avance le taux d'intérêt d'une opération de prêt ou d'emprunt prévue dans le futur. Imaginez que vous puissiez réserver aujourd'hui le prix de votre futur crédit immobilier pour vous protéger d'une éventuelle hausse des taux : c'est exactement ce que permet ce contrat pour les professionnels.
Origine du terme
Traduction de l'anglais Forward Rate Agreement (FRA). Le terme combine « contrat à terme » (une promesse d'échange futur) et « taux » (le loyer de l'argent). Il est apparu pour répondre aux besoins de protection contre la volatilité des marchés monétaires dans les années 1980.
Exemple concret
- Une entreprise prévoit d'emprunter 500 000 € dans 6 mois et craint une hausse des taux : elle signe un contrat à terme pour fixer le taux à 3 %.
- Une banque souhaite garantir le rendement d'un placement qu'elle ne pourra effectuer que dans deux mois.
Comment ça se calcule
Ce concept intervient principalement dans la gestion de trésorerie des entreprises et dans les salles de marché des banques. On l'utilise pour se couvrir contre le risque de fluctuation des taux d'intérêt ou pour spéculer sur leur évolution future.
Causes
Il est crucial de comprendre que ce contrat se dénoue par un règlement financier (le différentiel) et non par l'octroi réel d'un prêt. Il faut donc s'assurer d'avoir les liquidités nécessaires si le marché évolue en votre défaveur, car vous devrez verser la différence à votre contrepartie.
Notions liées
À ne pas confondre
Conséquences
Pour bien débuter, considérez ce contrat comme une police d'assurance : vous payez (ou recevez) la différence pour ramener votre coût financier réel au niveau que vous aviez choisi initialement, quel que soit l'état du marché à l'arrivée.
Questions fréquentes
Quelle est la différence avec un swap de taux ?
Le contrat à terme de taux ne porte que sur une seule période future (opération ponctuelle), alors qu'un swap est une série de contrats à terme étalés dans le temps.
Qui paie qui à l'échéance ?
Si le taux du marché est supérieur au taux fixé, le vendeur paie la différence à l'acheteur. Si le taux du marché est inférieur, c'est l'acheteur qui paie le vendeur.
Est-ce réservé aux banques ?
Principalement utilisé par les banques et les grandes entreprises, mais accessible à toute entité gérant des volumes financiers importants via sa banque.
Que signifie 3x6 sur un FRA ?
Cela signifie que le contrat porte sur un taux qui commencera dans 3 mois pour une durée de 3 mois (se terminant donc dans 6 mois).